自2019年第一季度百度阅历上市以来初次亏本后，每当财报，“会不会再度亏本”就成为出资者最为忧虑的问题，而从本次财报看，山君证券投研团队以为，尽管成绩超预期，但百度仍然没有走出泥潭。
美东时刻11月6日盘后，百度发布2019年第三季度成绩，营收281亿元人民币，同比相等，百度收入增速本年以来现已从两位数下滑至0%。
尽管这一营收高于分析师此前预期的275.3亿元。本年以来百度股价跌幅逾30%，一度低于100美元的关口，这一超预期更像是商场此前已对百度较低，在增速连连放缓、字节跳动强势成为广告主新宠之后，商场估计百度第三季度总收入将受中心查找事务疲柔和微观经济环境放缓影响。
兜售携程致百度巨亏
在本年第一季度百度首现3.3亿元亏本之后，第三季度百度居然呈现了惊人了63.4亿元巨亏。首要因为一次性百度对携程的一次性股权出资亏本高达89亿元人民币。
2015年10月，控股去哪儿的百度经过“去哪儿和携程兼并”换股成为携程最大股东。本年的9月26日，百度卖掉其所持有的携程股份的30%，即3130万份美国存托股票（ADS），套现约10亿美元，据百度官方说法，套现是因为“缺钱”，添加运营资金应对经济放平缓广告事务的竞赛加重。因为近年携程体现并不抱负，股价较高位简直腰斩，这笔股份的完成成为百度在美国通用管帐准则下亏本的中心原因，如刨除89亿元一次性出资减计，百度是盈余的。
财报显现，非美国通用管帐准则下，百度第三季度净赢利44亿元人民币，净赢利率16%，较本年的前两个季度略有好转，但同比仍是大幅下滑。
Baidu Core难掩疲态，广告事务继续下滑
回归百度主运营事务。第三季度Baidu Core 完成营收 210 亿元，同比下降 3%。Baidu Core接连两个季度呈现负添加，难掩疲态。
在字节跳动的兴起面前，第三季度百度在线广告事务继续低迷，广告收入192亿元人民币，接连两个季度增速-9%。
来自爱奇艺收入同比添加7%，达74亿元人民币，但占比太小，仍不足以对全体收入有明显拉升。山君证券投研团队以为，包含无人驾驶等其他事务也都还需求很多资金投入，百度短期无法，看起来“典当家底”套现的确是为了支撑高企的运营资金需求。
本钱管控致运营赢利上升
广告收入低迷之下，百度也不得不在本钱端的管控。第三季度，内容本钱90亿元人民币，同比添加仅4%，这一本钱添加首要来自爱奇艺的内容投入，而增速低于爱奇艺带来的营收增速。别的，流量本钱和带宽本钱已多季度相等。
除此之前，第三季度包含出售本钱、折旧摊销等其他本钱上升51%，。而推行和行政费用全体下降了17%，首要是因为对途径的投入削减，研制费用添加20%趋于正常。归纳导致百度第三季度运营赢利23.6亿元人民币，运营赢利率8%，自第一季度运营亏本拉回不少，归于本次财报的闪光点之一。
百度首席执行官李彦宏在财报中表明：“咱们致力于将查找、新闻推送、百度app的内容与服务结合起来，现在正在改进使用者实在的体会，让内容和服务提供商在百度渠道上有更多产出，招引更多用户，这些正面循环行动现已让百度中心事务的运营赢利率大增；此外，在百度的新人工智能事务方面，智能渠道小度帮手添加微弱，9月的访问量到达42亿次，比去年同期多4.5倍。无人驾驶体系Apollo也获得初期商用化发展，45辆Apollo无人驾驶租借车队在湖南长沙正式敞开试运营。”
整体而言，尽管运营赢利呈现好转，但主营事务收入不添加，其他事务收入暂时跟不上，百度仍处于一个为难期。商场总是买未来添加的，假如百度收入继续不添加，即使其估值仅15倍，也或许不被商场配合。
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